早在格什温創作生涯的初期，他就懷有成為嚴肅音樂家的雄心壯志。因此，當保羅·懷特曼為組織"現代音樂實驗"音樂會而邀請他寫一部"爵士協奏曲"時，格什温很感興趣，他一直嚮往着寫作摻有爵士樂因素的嚴肅音樂。不過懷特曼給的期限太緊，而且他早就發佈了格什温將為這次音樂會作曲、並親自擔任鋼琴獨奏的消息。這樣，格什温一點退路也沒有了。
據説格什温是在去波士頓的旅途中創作本曲的，他事後曾這樣描述："那是在火車上，可以聽到鏗鏘的節奏和隆隆的撞擊聲……我經常在噪音深處聽見音樂。就在那裏，我忽然從頭至尾構築出--甚至是躍然紙上--……"從波士頓返回僅一星期，除了少數鋼琴獨奏的華彩樂段外，格什温完成了全曲的鋼琴譜。至於那幾個華彩樂段，他準備留到首演時作即興創作。
樂曲完成後，格什温為作品的標題大傷腦筋，直到離初演只有幾天時才最後定名。因為藍色(blue)同作品中所採用的起源於美國黑人勞動歌曲和靈歌的布魯斯(blues)曲調正好是同一個詞，故最終採用了"藍色狂想曲"(Rhapsody in Blue)之名。
《藍色狂想曲》是為鋼琴和管絃樂隊而寫的類似單樂章的協奏曲作品，其中主題的即興式表達同交響性的發展有機地結合在一起。黑人布魯斯音樂的調式及和聲因素、爵士音樂的強烈的切分節奏和滑音效果，都賦予這部構思獨特的作品一種與眾不同的色彩。格什温在這部作品中，對那些情緒全然不同的段落的安排，如抒情性與戲劇性，舞蹈性與歌唱性的對置，也頗具匠心。
樂曲以獨奏單簧管低音區裏的一個顫音開始，這是一個上升音階的基礎。當音階上升到最高一個音符時，作品的一個放任不羈的主要主題迸發了出來。接着，法國號和薩克斯管奏起了一個節奏性很強的主題。它和上述的單簧管主題情調十分接近，就象是這個主題的變形或延續，只是較前者更加強勁有力，而且顯然帶有舞曲風格。
鋼琴又以另一個變奏加入，並引向一個輝煌的、重述各主題的獨奏。現在，主要主題以果敢有力的音響出現在樂隊齊奏的音樂中，明亮的小號又奏起了一支開闊嘹亮的曲調，音樂就此掀起了一個異常活躍的新高潮。
樂曲的中段是一首絃樂器奏出的美妙歌曲，這是全曲的中心，也是美國音樂中最著名的段落之一。這段音樂寬廣流暢、温柔感傷，有一種類似柴科夫斯基《第一鋼琴協奏曲》第一樂章基本主題的風格。一個速度變化帶來了樂曲的尾聲，是鋼琴與樂隊之間十分默契的配合。整個樂隊以雷鳴般的氣勢再現了樂曲的主要主題後，就以一個漸強的和絃輝煌地結束了全曲。
由於格什温創作《藍色狂想曲》的時間十分緊迫，他對配器沒有把握，所以這首樂曲最初的配器是由美國著名作曲家格羅菲完成的。後來格什温又為這首曲子重新配器，這也就是現在演出的版本。